日前，上交所发表科创板上市委2019年第41次审议会议布告，嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司（以下简称：嘉必优或公司）定于10月31日上会。
上会招股书显现，嘉必优是国内最早从事以微生物合成法出产多不饱满脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一。主运营务包含多不饱满脂肪酸 ARA、藻油 DHA及SA、天然 β-胡萝卜素等多个系列产品的研制、出产与出售。
现在，产品出售区域掩盖我国、美国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及区域，并与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝、圣元、雅士利、汤臣倍健、健合集团、安琪酵母等国内外闻名企业建立了长时间的协作关系。
公司首要收入来源于ARA、DHA等产品。2016年度至2018 年度，公司运营收入年复合添加率为 22.78%，净利润年复合添加率 45.28%；2019 年上半年，公司运营收入同比添加 18.13%，净利润同比添加 49.71%。
六大危险不行不知
假如嘉必优最后能成功登陆科板板，武汉科创板将迎来新的打破。不过，上会前夕，有些危险不行不知。
客户集中度较高的危险 公司的首要客户多为国内外闻名婴幼儿配方奶粉企业，公司向前五大客户出售收入占运营收入的比重分别为 71.40%、67.21%、63.16%和 69.58%，下流客户的集中度相对较高。
如若未来首要客户因其运营策略调整、运营状况不佳、职业性需求下滑，或转向公司竞争对手很多收购，然后削减对公司的收购订单，将对公司经运营绩发作较大的晦气影响
海外事务拓宽危险 陈述期各期，公司的境外产品出售金额分别为5,667.50万元、9,232.60万元、8,407.65万元和5,286.66万元，占主运营务收入的份额分别为 29.87%、40.51%、29.51%和 35.95%。
假如公司经销商出售状况呈现严重的晦气改动，一起公司直接出售规划下降，将关于公司的海外事务开辟带来影响。
相关买卖危险 陈述期各期，公司对嘉吉出售金额分别为 3,121.20 万元、4,152.64万元、4,401.69 万元和 3,235.12 万元，占运营收入的份额分别为 16.44%、18.17%、15.38%和 21.99%，嘉吉系公司重要客户之一，也是最大的境外客户。
嘉吉曾为公司的股东，2015年4月对外转让所持公司股权。2016 年 1-4 月，公司与嘉吉的买卖构成相关买卖，公司与嘉吉坚持长时间事务协作关系，两边采纳商场化准则定价协作，假如嘉吉与公司经销合同到期后不再续约，或许导致公司海外商场事务开辟遭到晦气影响。
应收账款收回危险 陈述期各期末，公司应收收据及应收账款金额分别为 7,947.37 万元、8,861.24 万元、12,113.05 万元和 13,237.42 万元，占财物总额份额分别为16.67%、17.50%、 20.84%和 22.49%，跟着公司主运营务规划的扩张，应收收据、应收账款的金额及占比呈逐年上升的趋势。
汇率动摇的危险 陈述期各期，公司的境外产品出售金额分别为 5,667.50 万元、9,232.60 万元、8,407.65 万元和 5,286.66 万元，占主运营务收入的份额分别为 29.87%、40.51%、29.51%和 35.95%，外销收入占比较高且占比呈动摇状况。
若未来海外收入占比仍将添加，且未来人民币兑美元等首要外币汇率发作大幅动摇，公司又无法及时将汇兑危险向上下流传导或选用其他有用手法躲避汇率动摇危险，将给公司全体盈余才能带来晦气影响。
实践操控人危险 易德伟持有烯王出资 61.50%的股权，烯王出资持有武汉烯王 66.71%的股权，武汉烯王持有公司 59.00%的股份；一起，易德伟持有嘉宜和 23.13%的出资额，嘉宜和持有公司 8.00%的股份。易德伟经过烯王出资以及武汉烯王直接操控嘉必优 50.00%以上的表决权，为公司的实践操控人，且担任公司的董事长兼总经理。
未来，若公司实践操控人及其相关人，经过行使股东大会投票权或许对公司的董事会和运营层施加影响，改动既定的运营方针、出资方向、股利分配方针等，然后或许危害其他股东的利益。
伊利退出前五客户序列 贝因美警报仍待免除
TechWeb注意到，在公司前五大出售客户中，在2019 年上半年，伊利及所属企业现已退出，代替的是此前的沃尔夫坎亚及其相关方。别的，在招股书中，公司也在极力阐明成绩上对贝因美的依靠。
作为前五大客户之一，贝因美关于嘉必优的成绩奉献起着无足轻重的效果。在整理招股书中咱们发现，陈述期内，公司以收据收款金额分别为 7,804.72 万元、8,350.44 万元、5,060.21 万元和 4,622.31 万元，占当期收款金额份额分别为 37.13%、33.95%、17.72%和 29.92%，2016 年至 2018 年占比呈逐年下降趋势，而到了2019 年1-6月收据结算占比上升，其间，贝因美以收据结算金额为达到了3,605.10万元。
对此，公司表明，贝因美为国内闻名婴幼儿配方奶粉企业，其经运营绩整体有所好转，无法兑付的危险较低，发行人现已对贝因美商业承兑汇票计提了坏账预备。2018 年底和 2019 年6月末，受贝因美运营管理、资金链严重等要素影响，公司对其悉数应收账款独自计提坏账预备756.59万元和244.15万元，
陈述期内，公司向贝因美及所属企业出售金额分别为5,328.29万元、4,433.03万元、4,156.26 万元和 1,605.95 万元，出售收入占比分别为 28.07%、19.40%、14.53%和 10.92%。
为应对不确定影响，公司表明，陈述期内，向贝因美及所属企业出售收入逐年下降，而与此一起，向蒙牛、飞鹤、伊利三家公司快速进步，算计收入分别为 5,020.51 万元、6,102.60 万元、9,513.63 万元和 5,066.72 万元，占运营收入比重分别为 26.45%、26.70%、33.25%和 34.44%。
TechWeb注意到，贝因美2016年和2017年接连两年亏本，股票曾被深交所施行退市危险警示特别处理。贝因美半财报显现，2019 年 1-6 月，贝因美运营收入同比添加 5.16%，近五年来初次呈现添加，净利润为-12,060.61万元。贝因美发布的2019 年前三季度成绩预告显现仍然为亏本状况。
