市场走势
纳斯达克100指数(NDX)收盘小幅走高，买卖区间低于平均水平。在曩昔几周里，这种价格走势现已重复了很多天，以至于出资者或许会不由得以为，在未来很长一段时间内，股市还会像现在这样持续走高。现实情况是，假如不是由于其他原因，而是由于股市曩昔没有表现出这种情况，那么这种成果就极不或许会呈现。
下面的图表显现，依据纳指ETF (QQQ)追寻的纳斯达克100指数现已接连27天买卖于平均水平以下。除了2019年头的暴升外，曩昔10多年来，接连32个买卖日的动摇率都在下降。如此低的动摇水平是如此稀有，以至于当出资者无意中决议在未来某个时分在同一天获利时，或许会形成大幅回调。
图表显现纳斯达克100指数的低动摇性
纳斯达克100指数由五家公司推进
纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)是依据一种通过批改的本钱化办法核算出来的，该办法包含了纳斯达克买卖所(Nasdaq exchange)排名前100位的股票。你或许会以为这个指数是由100家不同的公司组成的，但这是不正确的。其权重依据股价和流通股数量(简而言之便是市值)而异。
跟着指数成分股的价格相对于同类成分股开端上升，这一点变得尤为显着。在这种情况下，一只股票对指数的影响往往会超越同类股票，有时会以有目共睹的方法。请看下面这个饼状图，它具体列出了纳斯达克100指数中五大股票的权重：苹果公司、微软公司、亚马逊公司、AlphabetC类（GOOG）和A类（GOOGL）和Facebook, Inc。(留意，GOOG和GOOGL其实便是同一家公司。)
在决议纳斯达克100指数价格的核算中，这五家公司的总权重占46%，简直相当于其他95家公司的总权重。
假如你考虑纳斯达克100指数(Nasdaq 100 index)向5家最具影响力的公司大幅歪斜，那么一个风趣的问题就会成为人们重视的焦点。出资者或许想知道这五家公司相对于指数自身的走势怎么。下面的图表供给了一个快速视图。
该图表将纳斯达克100指数(绿线)与五大公司的等权重出资组合(蓝线)进行了比较。这些公司的出资组合好像显着偏离了指数自身。假如去掉尖端股票的影响，这种差异将会愈加明显(在本例中它们没有)。这就引出了一个问题：假如权重股不这样做，该指数还能持续上涨吗?
这张图表显现了纳斯达克100家重量级股票与全体指数的比照
定论
虽然纳斯达克100指数收盘低于开盘，但在低规模买卖中收盘走高。这是它接连第27次这样做。回调或许很快就会到来，由于这种长度的连胜是稀有的。事实上，对纳斯达克100指数及其首要成分股的比较显现，这些成分股的差异非常大，或许会连累指数走低。
本文作者：GORDON SCOTT，美股研讨社（大众号：meigushe）
