每经修改：何建川
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上星期六刚刚谈及锂电池，这个板块本周就如此“给力”！本周一路向上飙，就连宁德年代这个“独角兽”股价都敏捷过百了，让钱研君也是看懵了！
不过更让钱研君感到惊讶的是，锂电池的烦躁，竟然影响到了另一大新式电池板块——燃料电池，雄韬股份周中收成涨停，美锦动力也有不错表现，难道说电池板块也有炒作的传导性？只要是电池，就能被炒作一番？
其实不然，燃料电池板块在经过本年春季的迅猛攻势后，从4月下旬根本就进入调整期，直到本月中旬才有了一点反弹预兆。近期，关于燃料电池的职业会议偏多，商场重视度呈现上升！
那么，问题来了，这个板块能否重现2019年的春季行情呢？本周钱研君就在这儿给粉丝朋友们捋一捋。
方针加持：氢燃料电池刚“上路”
这几年来，我国一直在开展新动力轿车，混动甚至电动轿车正逐渐被顾客认可。那么，有了这两样轿车的存在，还有必要开展氢燃料轿车吗？
事实上，氢燃料电池是抱负的轿车动力来历，因为作为清洁动力，它能处理电动轿车运用的许多坏处。
一般来讲，燃料电池能够像内燃机相同，只需为燃料电池添加氢燃料即可保持电池的持续运用，加氢时刻3-5分钟，续航路程轻松超500公里，然后处理了纯电动轿车寿数周期需求替换3至4次蓄电池的难题和路程焦虑难题。
以丰田Mirai（2016款）为例，FCV的动力体系最重要的包括控制器、电动机、氢燃料电池及升压转换器、储氢罐和镍氢电池等。丰田Mirai实践有两套电池组，别离坐落车身中部和行李箱下方，前者担任使氢气和氧气在催化剂作用下发生电能驱动轿车行进，后者能够贮存电，担任为车内电气设备供电以保证低速时的纯电运用。此外，Mirai续航路程最高可达650公里左右，完结单次氢燃料补给仅需3分钟左右。
现在丰田、本田等车企在燃料电池轿车范畴已取得开端作用，也具有了和纯电动车竞赛的才能，未来配套工业链氢能技能的开展、加氢站的布局都会与燃料电池轿车商业化开展严密相关。重视“道达号”微信大众号，每周阅览潜力职业前瞻研报。
下图是燃料电池轿车与燃油车、混动车以及电动车的功能比照：
不难看出，燃料电池轿车优势显着，它比传统燃油轿车和纯电动车具有更低的能耗，而且动力清洁环保，无排放无噪音。此外，比较纯电动车来说，加氢速度快，用车本钱较低且无电池作废污染问题。
但相同，现在燃料电池轿车的下风也很显着，加氢站数量较少导致加氢不方便，而且技能方面比较锂电池技能不行老练，当下燃料电池轿车的整车功能仍落后于同价位的纯电动轿车。
正因如此，近年来方针在大力开展燃料电池职业，特别是本年，关于燃料电池工业的方针频出，如下图所示：
当地层面上，2019年超越28个城市发布了氢能相关的方针，全国各地对氢能工业的规划布局正在提速。现在我国的氢燃料电池方针投入最大的城市为浙江省（宁波市）、广东省（广州市、深圳市、佛山市）、江苏省（镇江市、张家港市）、上海市、重庆市。
参考之资：日本成功经验学习
从世界范围来看，现在日本、欧美都在大力开展燃料电池。接下来，钱研君要点介绍日本燃料电池的成功经验。
日本是全球开展燃料电池最活跃的国家，因为资源的约束和地理环境的限制，日本非常重视可再生动力，因而氢能被定位为未来中心二次动力，清晰提出建造氢能社会的方针。自2002年开端，日本活跃推动家用燃料电池（热电联供体系）和燃料电池轿车的开展，在政府补助方面，日本大致上能够分为三个开展阶段。
第一个阶段，家用热电联供体系的补助从演示项目开端，2005年落实到设备费用的补助，2009年开端对装置热电联供体系的个人或许企业补助减免10%-20%的费用，日本政府在2009-2012年期间对燃料电池轿车研制企业开端补助；
第二个阶段，开端对加氢站进行出资补助，最高可取得相当于出资本钱50%的政府资金补助；
第三个阶段，自2015年起开端对燃料轿车购买者供给至少200万日元的补助，这三个补助阶段推动了日本燃料电池轿车商业化开展。
在燃料电池商业化使用方面，现在日本抢先全球，方针方面侧重于加氢站的基础设备建造，在推行期间对加氢站的补助高达50%，高于美国补助力度最大时30%和国内现在加氢站约27%的补助份额，这也是日本加氢站数量抢先全球的原因之一。
比较之下，我国燃料电池方针本着推动商用车开展带动燃料电池商业化的开展途径，而且开端着重于加氢站的建造。坚持对燃料电池轿车尤其是商用车进行补助，对大中型客车和重型客车补助高达50万元，补助力度远超美日欧的对燃料电池轿车的补助力度，推行作用显着。2019年上半年燃料电池商用车产销同比增加720%和780%，未来持续看好国内燃料电池商用车的开展。
职业开展：对标2009年动力锂电
现在我国的燃料电池轿车开展途径明晰、清晰，首要经过前期的商用车开展，规划化下降燃料电池和氢气本钱，一起带动加氢站配套设备建造，后续再拓宽到燃料电池乘用车的开展。2019年，我国燃料电池工业进入规划开展的快车道，上半年完结产销1170辆和1102辆，同比增加7.2倍和7.8倍。
我国现已投入运营车辆超越1452辆，其间公交车607辆左右，物流车约756辆，轻型客车89辆。2016年拟定的《节能与新动力轿车技能路线图》提出，2020年完结5000辆级规划的燃料电池轿车，2025年完结5万辆，2030年完结百万辆燃料电池轿车的商业化使用。加氢站方面提出要在2020年建成100座，2025年建成300座，2030年建成1500座加氢站。重视“道达号”微信大众号，每周阅览潜力职业前瞻研报。
有券商判别，在出资时点上，现在的氢能对标2009年的动力锂电。动力锂电从2009年起历经十年的方针扶持，成功完结工业化。氢燃料电池有望仿制其途径，首要表现在4个方面：
（1）推行办法：均由中心+当地两级财政补助为首要方针办法，前期重视先发优势、地域优势，后期重视产品力优势。
（2）推行范畴：均为先商后乘，前期重视商用车，后期重视乘用车。
（3）推行地域：均从部分城市要点投入到全国范围推行，前期重视地域布局。
（4）推行规范：国家规范、补助规范越来越严厉，后期重视产品力优势。
有成绩表现的上市公司一览
现在，国内触及燃料电池概念的上市公司很多，钱研君这儿仅就上一年和2019年前三季度已有燃料电池成绩表现的公司进行整理。
据总结，美锦动力燃料电池事务赢利来历首要是燃料电池轿车和加氢站；雄韬股份、潍柴动力赢利来历于燃料电池体系；厚普股份赢利来历于加氢站EPC。重视“道达号”微信大众号，每周阅览潜力职业前瞻研报。
（特别阐明：以下有关上市公司的内容，均来历于券商研报，据此入市，危险自担）
美锦动力：
公司氢燃料电池工业布局：下流整车+上游膜电极+中游电堆+加氢站运营+副产氢，布局嘉兴、山东、珠三角商场。
整车，控股佛山奔跑51.2%股权，奔跑是2018年燃料电池轿车销量第二企业，2018年的燃料电池轿车产量到达368辆，其间客车298辆，专用车70辆。电堆，拟出资国鸿氢能9.09%股权，国鸿氢能电堆市占率70%，引入巴拉德9ssl电堆技能。膜电极，公司持股45%的出资公司鸿锦出资控股广州鸿基51%股权，鸿基是膜电极明星企业，鸿基膜电极规划产能30万平米，CEO来自奔跑福特合资膜电极AFCC公司，技能总监是巴拉德膜电极首席科学家。加氢站建造运营，控股云浮锦鸿60%股权，现在已有2座加氢站，在建4座加氢站。
雄韬股份：
在氢能工业链上完结制氢、膜电极、燃料电池电堆、燃料电池发动机体系、整车运营等关键环节的卡位布局，首要技能来历是自研、与武汉理工大学协作研制，现在比较老练的产品为燃料电池发动机、金属双极板，部分燃料电池发动机类型现已具有量产条件。现在公司已有产能为1000套/年的燃料电池动力体系组装线。2018年，公司初次承认来自燃料电池事务的8400万元收入，分产品毛利率达50%。2019上半年，公司承认来自燃料电池的1200万收入。
潍柴动力：
2018年5月公司斥资4亿元认购Ceres Power 20%股权，并方案于2020年前建立合资公司，在我国商场推动SOFC技能的使用，此外潍柴拟付出300万英镑（折合2600万人民币）取得Ceres Power 的Steel Cell燃料电池体系、燃料电池电堆在我国的出产授权，使用于客车、货车和特定发电商场。同年，潍柴动力收买Ballard 19.9%股权，购买巴拉德LCS电堆技能授权，方案初期推行2000台燃料电池车。
现在已有4款搭载潍柴动力燃料电池体系的客车进入工信部引荐车型目录，2019年1月，潍坊市公共资源交易中心发布“潍坊市公共交通总公司100台新动力公交车收购中标布告”，中通客车中标，30辆9米燃料电池公交车搭载潍柴动力燃料电池体系。此外，潍柴动力活跃推行新动力动力总成体系，并自主研制出插电式混合动力总成体系。2019年9月6日，公司宣告第一个为我国燃料电池巴士配套的原型增程器研制完结，锡里斯动力和公司现在正致力于开发下一阶段的体系，以便在2020年进行巴士的实地实验。
厚普股份：
2017年起，公司与武汉地质资源环境工业技能研究院签定战略协作协议，一起推动加氢站关键设备国产化。2018年11月，厚普股份子公司四川厚普杰出氢能科技有限公司与法国液化空气集团签署协作协议，一起在成都建立一家从事加氢站开发、出产及出售的公司。法国液化空气集团是全球最大的工业气体供货商，现在在全球运营超越100多座加氢站。
厚普股份的前期投入已有了收成。2019年4月，公司中标中石化南光（上海）实业有限公司的拓市项目——氢麟上海项目所需的加氢设备，中标货品为加氢设备，数量两套，中标价格2220万元。2019年6月，公司宣告由公司全资子公司安迪生自主研制且具有彻底知识产权的加氢枪现场经过了10余项测验，正式在郑州宇通加氢站投入使用，已在国内多个加氢站别离投入了使用，成功完结加氢枪的国产代替。
危险提示：
1、职业开展不及预期；
2、加氢站建造不达预期；
3、本钱下降不达预期。
本期钱瞻研报的参考研报如下：
民生证券：以动力锂电为鉴，燃料电池商业化加快
万联证券：补助有望向上游零部件挨近——燃料电池职业出资战略陈述之三
国金证券：燃料电池开端奉献成绩，三季度方针真空产销阻滞——燃料电池工业三季度总结
申万宏源：潍柴动力重卡工业链龙头 表里延伸引领职业晋级
（本文封面图片来自：摄图网。文章的首要内容仅供参考，不作为出资根据，据此入市，危险自担）
每日经济新闻
